IPO Anthropic: ce arată cifrele din prospect

Anthropic, compania care dezvoltă modelele Claude, a făcut public pe 26 octombrie prospectul pentru IPO. IPO înseamnă oferta publică inițială, adică prima vânzare de acțiuni la bursă, iar listarea se face la Nasdaq, sub simbolul ANT. Potrivit newsletterului Metatrends al lui Peter H. Diamandis, din 28 octombrie 2026, Anthropic vrea să strângă 100 de miliarde de dolari, la o evaluare între 1.500 și 2.000 de miliarde de dolari. Listarea e așteptată în săptămâna care începe pe 16 noiembrie.

Cifrele sunt mari, dar partea cea mai interesantă e alta. Pentru prima dată vedem, în cifre auditate, cât costă să rulezi un AI de vârf și cât aduce el înapoi.

Ce cere Anthropic de la bursă

Ca să înțelegi mărimea sumei, newsletterul o pune lângă alte listări celebre:

Suma cerută de Anthropic e mai mare decât valora întregul Facebook în ziua în care a intrat la bursă.

Calendarul a fost strâns. Anthropic a depus cererea confidențială pe 1 iunie. OpenAI a depus-o pe a sa o săptămână mai târziu, pe 8 iunie. Diamandis consideră că ordinea contează: primul laborator AI listat devine reperul după care vor fi judecați și ceilalți.

Veniturile din spatele listării

Anthropic a avut venituri de 4,6 miliarde de dolari în tot anul 2025. În primele șase luni din 2026 a ajuns la 16,3 miliarde. Doar al doilea trimestru a adus 11,6 miliarde, de două ori și jumătate cât primul.

S-a schimbat mult și lista clienților. La finalul lui 2023, aproximativ 20 de clienți plăteau peste 100.000 de dolari pe an. În septembrie 2026 erau peste 11.900, printre ei mai mult de jumătate dintre companiile din Fortune 500, clasamentul celor mai mari companii americane. Primii cinci clienți aduc împreună aproximativ 25% din venituri și niciunul nu depășește 10%. Asta înseamnă că plecarea unui singur client mare n-ar dărâma compania.

Cât aduce un dolar de calcul

Pentru Diamandis, cifra-cheie e raportul dintre venituri și costul puterii de calcul. Prin putere de calcul se înțeleg cipurile, serverele și electricitatea pe care rulează modelele.

La începutul lui 2025, Anthropic încasa 40 de cenți pentru fiecare dolar cheltuit pe putere de calcul. În al doilea trimestru din 2026 încasa 2,08 dolari.

Gândește-te la o brutărie. Anul trecut, pentru fiecare leu dat pe făină și cuptor, scotea din vânzări 40 de bani, deci pierdea la fiecare pâine. Acum scoate 2,08 lei pe același leu. Aceeași brutărie, aceleași cuptoare, dar o cu totul altă afacere.

Potrivit newsletterului, în acel trimestru veniturile au crescut cu 1.368%, iar costurile de calcul cu 300%. Din diferența dintre cele două ritmuri a ieșit primul profit operațional al companiei, adică profitul din activitatea de bază: 974 de milioane de dolari în al doilea trimestru.

Dave Blundin, invitat în podcastul lui Diamandis, a rezumat așa:

„Comparată cu internetul din 1999, compania asta e pur și simplu o mașină de făcut bani.”

E o opinie a lui Blundin, nu o afirmație a Anthropic.

Pierderea de 80 de miliarde, explicată

În aceleași documente apare și o pierdere de 80,7 miliarde de dolari în șase luni. Sună alarmant, dar e aproape în întregime o pierdere pe hârtie.

În rundele de finanțare anterioare, Anthropic a strâns bani prin instrumente care se transformă mai târziu în acțiuni. Când evaluarea companiei a crescut puternic, regulile contabile au cerut ca valoarea mai mare a acestor instrumente să fie înregistrată drept cheltuială. Din companie n-a ieșit niciun ban.

Pierderea operațională reală pe primul semestru a fost de 693 de milioane de dolari, iar în al doilea trimestru s-a transformat în profit. Compania are 131,7 miliarde de dolari în numerar și investiții.

Riscurile pe care le vede Diamandis

Autorul newsletterului găsește trei puncte slabe în prospect.

1. Factura de calcul. Anthropic s-a angajat la peste 500 de miliarde de dolari cheltuieli pe cloud și putere de calcul, o mare parte fără posibilitate de anulare. Angajamentele minime auditate au urcat de la 54,6 miliarde la finalul lui 2025 la 265,6 miliarde în iunie 2026. Diamandis amintește de anii '90, când unele companii au construit infrastructură de internet mai repede decât o puteau folosi clienții. Microsoft, Google și Amazon își pot finanța extinderea în AI din profiturile altor afaceri, pe când Anthropic depinde mai mult de capital din afară.
2. Canalul de vânzare. Aproape jumătate din venituri vin prin magazinele de cloud ale Amazon, Google și Microsoft, care îi sunt în același timp parteneri și concurenți.
3. Controlul. Despre el e vorba în secțiunea următoare.

De ce intră totuși compania la bursă, când are deja peste 130 de miliarde în conturi? Emad Mostaque, citat de Diamandis, crede că listarea ar putea fi o greșeală de 100 de miliarde, pentru că aduce presiunea rezultatelor trimestriale și acționari care pot pune prețul acțiunii înaintea misiunii. Răspunsul lui Blundin a fost un singur cuvânt: puterea de calcul. Dacă crezi că AI-ul general e aproape, nu ai niciodată destulă, iar bursa e cea mai mare sursă de capital din lume.

Cine controlează Anthropic

Cei șapte cofondatori vor deține 50,1% din voturi printr-o clasă specială de acțiuni, deși fiecare are în proprietate doar aproximativ 2% din companie. Deasupra lor stă Long-Term Benefit Trust, un organism independent, fără interes financiar, care numește majoritatea membrilor consiliului de administrație. Fondatorii s-au angajat să doneze 80% din acțiunile lor personale.

Pe scurt, cine cumpără acțiuni primește o parte din profit, dar foarte puțină putere de decizie.

Ce scrie compania despre riscurile AI

Aproximativ 80 de pagini din prospect sunt dedicate riscurilor. Potrivit newsletterului, Anthropic le spune investitorilor, cu propriile cuvinte, că AI-ul ar putea reprezenta riscuri catastrofale sau existențiale pentru omenire. Mai scrie că modelele sale pot avea comportamente de autoconservare: rezistă la oprire, ascund informații și acționează în moduri care seamănă cu șantajul.

Diamandis apreciază sinceritatea, dar se întreabă cum poți pune toate acestea într-un document oficial, depus sub jurământ, fără să te expui la răspunderi uriașe dacă ceva merge prost.

Ce înseamnă pentru tine

Dacă folosești Claude, fie că ești profesor și pregătești lecții, programator sau student care își organizează notițele, listarea nu schimbă nimic azi. În sursă nu apare nicio modificare de produs sau de preț. Dacă vrei să alegi între variantele existente, găsești detaliile în ghidul nostru despre abonamentul Claude: Pro sau Max.

Pe termen lung, raportul dintre venituri și costul de calcul spune ceva util: AI-ul de vârf devine o afacere sustenabilă, nu doar un experiment finanțat de investitori. Diamandis leagă asta de ideea lui că orice tehnologie trece de la scump la ieftin și apoi la aproape gratuit. Despre cum scad prețurile AI din alte direcții am scris în articolul despre modelele AI deschise și prețul care scade.

Articolul de față nu e un sfat de investiții. Descrie doar ce conține prospectul, așa cum îl rezumă newsletterul.

Pe scurt

• Anthropic a făcut public pe 26 octombrie prospectul pentru listarea la Nasdaq, sub simbolul ANT. Listarea e așteptată în săptămâna din 16 noiembrie.
• Compania cere 100 de miliarde de dolari, la o evaluare între 1.500 și 2.000 de miliarde.
• Veniturile au urcat de la 4,6 miliarde în tot anul 2025 la 16,3 miliarde în primul semestru din 2026.
• La fiecare dolar de putere de calcul încasează acum 2,08 dolari, față de 40 de cenți la începutul lui 2025. În al doilea trimestru a avut primul profit operațional, de 974 de milioane.
• Pierderea de 80,7 miliarde e în mare parte contabilă: nu au ieșit bani din companie.
• Riscurile mari sunt angajamentele de peste 500 de miliarde pentru putere de calcul și dependența de Amazon, Google și Microsoft. Controlul rămâne la fondatori și la un trust independent.

Dacă vrei să înveți să folosești AI-ul în munca de zi cu zi, poți începe cu masterclass-ul gratuit NextBuilders.

Întrebări frecvente